Enexus a accompagné le Groupe Duval dans la cession de sa participation dans Fondation et Forage d’Afrique (FFA) au Groupe Adeoti

Conseil M&A FFA

Fondation et Forage d’Afrique (FFA) est une entreprise africaine de premier plan dans les domaines de l’ingénierie et de la construction, spécialisée dans les forages techniques, les fondations spéciales et les infrastructures d’approvisionnement en eau. Grâce à ses opérations dans plusieurs pays africains, FFA s’est forgé une solide réputation dans la réalisation de travaux géotechniques complexes, de forages hydrauliques et de services d’exploration minière pour des clients des secteurs public et privé.

Dans le cadre de la poursuite du développement de FFA, le Groupe Duval a décidé de céder sa participation au Groupe Adeoti, une société locale reconnue dans les secteurs de la construction et du génie civil. Cette transaction permettra à FFA de poursuivre sa croissance aux côtés d’un partenaire industriel régional solide, tout en bénéficiant de la connaissance approfondie du Groupe Adeoti des marchés locaux des infrastructures et de son expertise dans la réalisation de grands projets de travaux publics en Afrique de l’Ouest.

À propos du Groupe Duval

Le Groupe Duval est un groupe familial français d’investissement et d’immobilier fondé en 1994 par Éric Duval et dont le siège est situé à Paris. Initialement spécialisé dans le développement immobilier, le Groupe a progressivement diversifié ses activités dans plusieurs secteurs, notamment la promotion et l’exploitation immobilière, les résidences de tourisme, la gestion de golfs, ainsi que les investissements à impact tels que la microfinance, l’assurance, l’agroalimentaire et les énergies renouvelables. Présent en Europe, en Afrique et en Asie, le Groupe Duval emploie environ 6 000 collaborateurs à travers le monde.

À propos de FFA

FFA est une entreprise africaine d’ingénierie et de construction spécialisée dans les forages techniques, les fondations spéciales et les infrastructures d’approvisionnement en eau. Fondée en 1998 et basée au Togo, l’entreprise opère dans plusieurs pays africains – notamment au Bénin, au Cameroun, au Sénégal, au Congo et au Gabon – où elle réalise des travaux géotechniques, des forages hydrauliques ainsi que des services d’exploration minière pour des projets d’infrastructures complexes et d’accès à l’eau. FFA fait partie de l’écosystème du Groupe Duval et accompagne des clients institutionnels et privés dans la mise en œuvre de projets clés en main à travers le continent.

À propos du Groupe Adeoti

Le Groupe Adeoti est une entreprise familiale béninoise spécialisée dans la construction et le génie civil, dont le siège est situé à Cotonou. Fondée en 1992 par l’ingénieur Yaya Salami Adeoti, l’entreprise est spécialisée dans la construction routière, les travaux publics ainsi que l’exploitation de carrières produisant des granulats et du granit destinés aux projets d’infrastructures. Au fil des années, elle s’est imposée comme l’un des acteurs locaux reconnus du secteur du BTP au Bénin, contribuant à la réalisation de nombreux projets d’infrastructures et de travaux publics à travers le pays.

Baobab

transaction m&a baobab

Une nouvelle étape pour la microfinance africaine : l’acquisition du Groupe Baobab par Beltone

D’une vision audacieuse à un leadership continental

Créé en 2005 sous le nom de MicroCred, le Groupe Baobab est devenu la principale plateforme de microfinance en Afrique. Grâce à une croissance organique maîtrisée — fondée sur la création de filiales plutôt que sur des acquisitions — le Groupe est aujourd’hui présent dans sept pays du continent, du Sénégal à Madagascar.

Depuis près de vingt ans, Baobab reste fidèle à sa mission : soutenir les micro, petites et moyennes entreprises (MPME) qui constituent le socle des économies africaines. En combinant la proximité du crédit de terrain à l’innovation numérique, le Groupe a élargi l’accès au financement pour des centaines de milliers d’entrepreneurs longtemps exclus du système bancaire formel. Aujourd’hui, Baobab compte plus de 500 000 clients actifs et gère un portefeuille de prêts de plus de 750 millions d’euros — une réussite remarquable fondée sur la rigueur opérationnelle, la maîtrise du risque et une connaissance fine des marchés locaux.

L’orchestration d’une transaction complexe 

Pour ouvrir un nouveau chapitre de son développement, Baobab a accueilli Beltone Holding — l’un des groupes financiers les plus dynamiques de la région MENA — en tant que nouvel actionnaire majoritaire. Cette opération unit la plus grande institution de microfinance d’Afrique à un investisseur du Golfe disposant d’une solide expertise opérationnelle, d’importantes ressources financières et d’une forte présence régionale.

Derrière cette étape majeure se cachait un processus complexe et multipartite. Enexus est intervenu en qualité de conseil M&A lead sell-side auprès d’un consortium de quatre actionnaires de Baobab : le groupe AXA, investisseur fondateur depuis 2005 ; le fonds de capital-investissement Apis Growth Fund II ; l’institution nordique de financement du développement Abler Nordic ; ainsi qu’un quatrième investisseur institutionnel. Chaque actionnaire possédait un profil et des objectifs distincts. Parvenir à un alignement d’intérêts entre eux a exigé une coordination étroite, un travail de consensus et des négociations stratégiques. Enexus a joué un rôle central dans la structuration des discussions, la conciliation des attentes et la définition d’un cadre transactionnel commun, garantissant la convergence de toutes les parties vers une même vision.

La préparation de l’entrée du nouvel investisseur a également nécessité un travail approfondi. Avec l’accompagnement d’Enexus, Baobab a mené à bien deux cessions stratégiques : la sortie de ses activités en Chine en octobre 2024 — levant un obstacle majeur pour les investisseurs axés sur l’Afrique — et la vente de Baobab+, sa filiale dédiée aux systèmes solaires domestiques, finalisée plus tôt la même année. Ces opérations ont recentré le Groupe sur son cœur d’activité, les services financiers, et préparé le terrain pour une transaction plus fluide, mais ont demandé une coordination complexe entre les trois transactions.

Le processus a également impliqué l’obtention de nombreuses autorisations réglementaires et concurrentielles dans plusieurs juridictions bancaires. La gestion de cet ensemble complexe illustre la capacité d’Enexus à naviguer dans des environnements réglementaires multiples et à coordonner efficacement des processus transfrontaliers.

L’opération illustre la maturité croissante des dynamiques de fusions et acquisitions en Afrique, où des transactions de fusion-acquisition d’envergure deviennent progressivement possibles.

Une transaction qui redéfinit le paysage de l’inclusion financière en Afrique

Cette transaction revêt une portée stratégique et symbolique majeure. Elle marque le changement de contrôle de la principale institution de microfinance d’Afrique, un événement rare qui témoigne de la maturité croissante et de l’attractivité du secteur financier africain.

Elle constitue également l’un des investissements les plus significatifs des pays du Golfe dans le secteur de la finance à impact en Afrique subsaharienne. À travers Beltone — soutenu par Chimera, elle-même filiale de IHC, le véhicule d’investissement de la famille royale d’Abu Dhabi — cette opération canalise des capitaux privés du Golfe vers la finance inclusive africaine à une échelle inédite. Elle symbolise une transition : celle du financement par bailleurs de fonds publics vers un modèle d’investissement d’impact durable porté par le secteur privé.

Elle constitue également l’un des investissements les plus significatifs des pays du Golfe dans le secteur de la finance à impact en Afrique subsaharienne. À travers Beltone — soutenu par Chimera, elle-même filiale de IHC, le véhicule d’investissement de la famille royale d’Abu Dhabi — cette opération canalise des capitaux privés du Golfe vers la finance inclusive africaine à une échelle inédite. Elle symbolise une transition : celle du financement par des bailleurs de fonds publics vers un modèle d’investissement d’impact durable porté par le secteur privé.

Pour Baobab, ce partenariat ouvre de nouvelles perspectives : accélération de la transformation digitale, élargissement de l’offre et extension de la clientèle des entrepreneurs et petites entreprises. Pour ses clients, il se traduira par un accès élargi à des services financiers abordables et innovants, et pour l’écosystème financier africain, il établit un précédent en démontrant que la finance inclusive peut attirer des investisseurs internationaux tout en préservant sa mission sociale.

En réunissant l’excellence opérationnelle de Baobab, la solidité financière de Beltone et la coordination exemplaire de quatre actionnaires internationaux, cette transaction — pilotée par Enexus — s’impose comme une étape majeure pour la microfinance africaine. Elle illustre comment l’alignement, la confiance et la coopération peuvent relier les régions et soutenir une croissance durable et inclusive à l’échelle du continent.

Enexus a accompagné Axa, Apis Partners et Abler Nordic dans la cession de leur participation majoritaire dans le Groupe Baobab à Beltone Holding

Cession du groupe Baobab

Baobab est le principal groupe de microfinance dédié au soutien des PMEs et micro-entrepreneurs en Afrique. Le groupe facilite l’accès au financement des entrepreneurs et PMEs exclus du système bancaire traditionnel en s’appuyant sur ses outils digitaux. Sa gamme diversifiée de produits permet aux PME et aux micro-entrepreneurs de se développer et de prospérer, contribuant ainsi au développement économique du continent.

Pour poursuivre cette success story, les actionnaires majoritaires de Baobab, dont Axa, Apis Partners et Abler Nordic, ont décidé de céder leur participation majoritaire à Beltone. Cette transaction renforcera la capacité de Baobab à promouvoir l’inclusion financière en Afrique en s’appuyant sur les ressources de Beltone.

À propos de Baobab

Fondée en 2005, Baobab est une institution de microfinance leader qui accompagne plus de 500 000 PMEs et micro-entrepreneurs à travers ses sept filiales (Côte d’Ivoire, Sénégal, Mali, Nigeria, Burkina Faso, RDC et Madagascar). La société propose une gamme diversifiée de produits dont des prêts aux PME et micro-entreprises, des solutions d’épargne et de paiement mobile.

À propos d’Axa

AXA Group est un leader mondial de l’assurance et de la gestion d’actifs, servant plus de 95 millions de clients dans 50 pays. AXA propose une gamme complète de solutions de protection financière et d’investissement, comprenant l’assurance vie et santé, l’assurance des biens et responsabilités, ainsi que des services de gestion d’actifs.

À propos d’Apis Partners

Apis Partners est un gestionnaire d’actifs de capital-investissement et de capital-risque dans les secteurs des services financiers et de la technologie. Collectivement, Apis gère directement et indirectement une base d’actifs d’une valeur de c.$2,3 milliards.

À propos d’Abler Nordic

Abler Nordic (anciennement Nordic Microfinance Initiative) a été créé à Oslo en 2008 en tant que partenariat public-privé investissant dans des entreprises d’Afrique et d’Asie qui offrent des services financiers aux ménages à faibles revenus. Abler Nordic gère actuellement six fonds, avec des engagements totaux de $470 millions.

À propos de Beltone

Beltone Holding est une des plus importantes plateformes de services financiers dans la région MENA, cotée à la bourse du Caire. Son offre diversifiée comprend le courtage, la gestion d’actifs et les services financiers non bancaires. Beltone est majoritairement détenue par Chimera Investment LLC, appartenant au groupe royal d’Abu Dhabi via IHC, le deuxième plus grand groupe coté du Moyen-Orient.

Air Liquide

Assurer la continuité et la croissance des gaz industriels et médicaux essentiels en Afrique: la cession par Air Liquide de son réseau de 13 pays à Adenia et Oakheirs

Un recentrage stratégique pour un leader mondial solidement ancré en Afrique

Air Liquide est un leader mondial des gaz industriels et médicaux, présent dans plus de 60 pays, avec 65 000 employés et un chiffre d’affaires supérieur à 27 milliards d’euros. Présent en Afrique depuis plus de 90 ans, le Groupe y comptait 1 600 collaborateurs répartis dans 15 pays, au service de clients industriels et hospitaliers. Dans le cadre de son plan stratégique Advance 2025, Air Liquide a décidé de céder ses activités dans 13 pays africains. Il s’agissait pour Air Liquide d’identifier des investisseurs tournés vers l’Afrique, capables d’investir et de développer les activités, tout en maintenant des liens commerciaux durables. Air Liquide a mandaté Enexus pour structurer et exécuter ce processus complexe. L’opération a abouti à la vente de 12 filiales à Adenia Partners, un fonds de capital-investissement panafricain de premier plan, et d’une filiale – le Nigeria – à Oakheirs, un groupe d’investissement familial nigérian. Cette opération M&A s’inscrit dans la dynamique actuelle des opérations de fusion-acquisition en Afrique, illustrant les stratégies de réorganisation d’actifs et de recentrage stratégique mises en œuvre par de grands groupes industriels internationaux.

Un carve-out complexe couvrant 13 pays

La réalisation de la cession a nécessité la gestion de l’un des carve-outs des plus complexes. Le périmètre englobait 13 pays sans structure holding unique ni reporting consolidé, six cadres réglementaires différents, deux entités cotées (Nigeria, Côte d’Ivoire), une grande diversité de régulateurs, des juridictions difficiles d’accès et des actionnaires minoritaires. Les services partagés du groupe en matière de RH, d’informatique, de finance et de marque ont encore complexifié la séparation. Identifier des acquéreurs capables de maîtriser cette complexité s’est avéré exigeant. Adenia, bien que fonds généraliste, a démontré un fort engagement à bâtir une plateforme industrielle africaine et à investir dans la croissance. Enexus a joué un rôle clé tout au long du processus : élaboration d’un plan de carve-out progressif et pragmatique, coordination des aspects réglementaires et des parties prenantes, négociation avec plusieurs candidats, et gestion de sujets sensibles tels que les actionnaires minoritaires ou la continuité opérationnelle. La qualité de la coordination et de la priorisation des enjeux par le conseil M&A est souvent déterminante dans le succès de ce type d’opération de carve-out multi-juridictions. L’opération s’est finalement concrétisée par une double cession, conciliant les objectifs stratégiques d’Air Liquide et les intérêts des acquéreurs.

Une nouvelle étape pour les gaz industriels et médicaux en Afrique

À l’issue de la transaction, Adenia a rebaptisé son réseau Erium, marquant une nouvelle phase de développement. Le fonds a annoncé un ambitieux programme d’investissement de 30 millions d’euros destiné à accroître les capacités de production et à améliorer l’efficacité opérationnelle, soutenu par des accords de fourniture et de coopération technique à long terme avec Air Liquide. Cette transition assure la continuité de service pour des milliers de clients industriels et hospitaliers, tout en libérant un fort potentiel de croissance locale. Pour Air Liquide, elle représente une réorganisation réussie de son portefeuille africain et le transfert de ses opérations à des investisseurs engagés dans une expansion durable. Au-delà de l’aspect corporate, l’opération porte une réelle valeur économique et sociale : amélioration de la disponibilité et de l’accessibilité des gaz essentiels pour les hôpitaux et les industries, renforcement de l’emploi local et accroissement de la capacité d’investissement dans 13 pays. Elle illustre comment une cession bien structurée peut concilier stratégie mondiale et développement régional – garantissant la pérennité de secteurs essentiels à travers l’Afrique.

Avisen

cession avisen

Assurer la relève d’un champion local de l’aviculture : la cession d’Avisen à Olam Agri

Une entreprise familiale en quête de transition

Créée en 2000 par deux vétérinaires animés d’une même conviction — développer l’alimentation animale pour améliorer l’accès aux protéines locales — Avisen s’est imposée comme un acteur clé de l’aviculture au Sénégal. De la petite unité artisanale de ses débuts, l’entreprise est devenue le deuxième producteur national d’aliments pour volailles, avec plus de 100 000 tonnes produites chaque année depuis son site de Rufisque. Plus récemment, Avisen a franchi une étape supplémentaire avec la mise en service d’un abattoir moderne à Diamniadio, destiné à fournir de la viande de poulet de qualité.

Après plus de vingt ans à développer Avisen, les fondateurs, proches de la retraite, ont souhaité transmettre le flambeau. Leur ambition allait au-delà de la seule valorisation financière : il s’agissait de trouver un repreneur solide, capable de poursuivre la croissance d’Avisen et de maintenir sa mission originelle — proposer aux éleveurs et aux consommateurs sénégalais des produits fiables, compétitifs et accessibles.

La trajectoire d’Avisen, et en particulier cette opération de M&A, illustre les enjeux de transmission d’entreprise et de succession auxquels font face de nombreuses entreprises familiales africaines à un moment clé de leur développement.

Une transaction exigeante entre une PME familiale et une multinationale cotée

La cession d’Avisen a soulevé des défis multiples. Les fondateurs, vétérinaires de formation, disposaient d’une expertise technique et opérationnelle remarquable mais n’avaient aucune expérience préalable d’une opération de M&A. Les subtilités liées à la structuration juridique et fiscale, aux ajustements de prix, aux garanties de passif ou encore à la préparation des due diligences représentaient autant d’obstacles. Enexus a accompagné les vendeurs à chaque étape : mobilisation d’experts externes, préparation des informations financières, légales et fiscales, définition d’un périmètre de garanties équilibré, et leur en a systématiquement expliqué les enjeux.

La question de la cession majoritaire ou minoritaire a également orienté le processus. Enexus a approché un large éventail d’investisseurs – fonds d’investissements, industriels internationaux, groupes régionaux, family offices – afin d’offrir aux vendeurs un choix réel entre différentes options stratégiques. Finalement, Olam Agri — multinationale cotée, déjà active au Sénégal et disposant d’une forte expertise en nutrition animale en Afrique de l’Ouest — est apparue comme l’acquéreur idéal.

Enexus a mis en place une documentation claire et complète (teaser, mémorandum d’information, dataroom) permettant aux investisseurs internationaux d’analyser rapidement la qualité et le sérieux d’Avisen et ainsi leur inspirer confiance. Les équipes d’Enexus ont également piloté les négociations : les vendeurs étant francophones et Olam exclusivement anglophone, nous avons assuré la traduction, la médiation et la coordination juridique de l’ensemble des échanges.

Un nouvel élan pour la filière avicole sénégalaise

Au-delà de la transmission réussie d’une entreprise familiale, cette opération s’inscrit dans une dynamique de développement pour la filière avicole sénégalaise. Depuis l’interdiction de l’importation de poulet congelé en 2005, le secteur connaît une croissance soutenue, largement portée par de petits éleveurs familiaux. Dans ce contexte, la disponibilité d’aliments pour volailles à des prix compétitifs est cruciale pour la sécurité alimentaire du pays, l’emploi rural et l’accessibilité des protéines animales.

Avec son expérience industrielle au Sénégal et son expertise régionale dans l’alimentation animale, Olam Agri est idéalement positionné pour consolider les acquis d’Avisen et renforcer sa capacité de production. Cette transaction ouvre ainsi la voie à une offre locale accrue en œufs et viande de poulet — les protéines animales les plus abordables du marché — et contribue directement à l’amélioration de la sécurité alimentaire au Sénégal.

Enfin, cette opération illustre, pour l’entrepreneuriat africain, la capacité d’un groupe familial à franchir une nouvelle étape en s’adossant à une multinationale, tout en préservant la continuité entrepreneuriale, l’impact local et une ambition industrielle structurée.

Enexus a agi en qualité de conseil M&A de Kibo Capital Partners et de Proparco dans le cadre de la cession de leurs participations dans I&M Tanzanie

conseil m&a kibo

À propos d’I&M Tanzanie

I&M Tanzanie est l’une des banques Tier 2 les plus performantes du pays, avec un total d’actifs supérieur à 800 milliards de shillings tanzaniens (TZS) et une base de plus de 20 000 clients. Spécialisée dans la fourniture de services financiers haut de gamme aux entreprises de taille moyenne et aux grandes entreprises, la banque suit une trajectoire de croissance soutenue vers le statut de banque Tier 1. Elle s’appuie sur son intégration au sein du réseau I&M pour proposer des solutions bancaires transfrontalières, facilitant les échanges commerciaux régionaux et les flux de capitaux entre la Tanzanie, le Kenya, l’Ouganda et le Rwanda.

À propos du Groupe I&M

Le Groupe I&M est un groupe de services financiers régional de premier plan en Afrique de l’Est, coté à la Bourse de Nairobi. Basé au Kenya, le groupe est présent au Rwanda, en Ouganda, en Tanzanie et à Maurice. Il bénéficie du soutien de grandes institutions financières internationales de développement, notamment BII, Proparco, DEG, FMO et IFC.

À propos de Kibo Capital Partners

Kibo Capital Partners est une société de private equity spécialisée dans l’accompagnement de sociétés en croissance en Afrique de l’Est, en Afrique australe et dans la région de l’océan Indien

À propos de Proparco

Proparco est une filiale du groupe Agence française de développement (AFD). Elle accompagne le secteur privé depuis plus de 45 ans à travers des financements en fonds propres et en dette.

Castel

cession des activités Castel

D’un groupe multinational à un acteur régional de premier plan : la cession réussie des activités d’eau minérale de Castel en Côte d’Ivoire au Groupe Carré d’Or

Le bon acquéreur pour un actif de grande qualité

Fondé en 1949, le Groupe Castel est l’un des principaux producteurs et distributeurs de bière et de boissons gazeuses en Afrique. Présent dans de nombreux pays du continent, Castel s’est imposé comme un acteur incontournable de l’industrie des boissons. À travers sa filiale ivoirienne Solibra, le groupe fournit depuis plus de 20 ans le marché local en eau embouteillée et occupe en 2022 la deuxième place du secteur avec ses deux marques reconnues, Awa et Cristaline.

En 2021, dans le cadre d’une stratégie visant à recentrer ses activités sur son cœur de métier, Solibra a pris la décision de céder son activité d’embouteillage d’eau. Cette opération s’inscrivait également dans l’ambition du groupe Castel de réduire sa dépendance aux emballages plastiques pour privilégier le conditionnement en verre.

Fondé en 1988, le Groupe Carré d’Or est l’un des plus grands groupes privés de Côte d’Ivoire. Initialement centré sur l’agroalimentaire, il a progressivement diversifié ses activités et s’est affirmé comme un acteur majeur de la chaîne de valeur alimentaire et des boissons. Avec une stratégie de long terme cohérente et un ancrage local solide, Carré d’Or représentait l’acquéreur naturel de cette activité. La cession de Solibra constituait ainsi une opportunité stratégique pour renforcer sa position dans le secteur des boissons et consolider son développement.

Grâce à une offre solide et à une vision alignée sur celle du cédant, Carré d’Or a finalisé avec succès l’acquisition de l’activité d’embouteillage d’eau de Solibra en avril 2023.

Une opération de carve-out complète

L’activité d’eau minérale était initialement intégrée aux opérations de Solibra. Dans le cadre de la cession d’entreprise, elle a dû être entièrement séparée. Cette opération de carve-out, qui a exigé de dissocier l’ensemble des fonctions partagées (financières, logistiques, commerciales) pour faire de l’unité d’eau minérale une entité autonome, a ajouté une complexité significative à la transaction. L’expérience combinée des équipes de Castel et de Carré d’Or a permis de surmonter ces défis. Grâce à une préparation minutieuse, à une bonne coordination par le conseil M&A et à une volonté commune d’aboutir, la transition a pu se dérouler sans heurts, garantissant la continuité de l’activité et la préservation des marques.

Une transaction importante pour l’industrie ivoirienne des boissons

Le marché ivoirien de l’eau embouteillée a connu une croissance rapide au cours de la dernière décennie : il a doublé en volume et continue de se développer, porté par une urbanisation soutenue et l’amélioration progressive des conditions de vie. Avec l’émergence d’une classe moyenne urbaine, la demande pour une eau de qualité est en forte hausse, s’accompagnant d’une attention accrue aux questions de santé et de bien-être.

Dans ce contexte, l’investissement de Carré d’Or revêt une importance particulière. Le groupe a la capacité et la volonté de consacrer les ressources nécessaires pour répondre à cette demande croissante et pour renforcer l’offre locale. En intégrant l’eau embouteillée à sa stratégie, Carré d’Or confirme son ambition de jouer un rôle de premier plan dans le développement du secteur des boissons en Côte d’Ivoire, tout en consolidant une filière essentielle pour la consommation des ménages.

NETIS

Accompagner la montée en puissance d’un champion panafricain: la reprise réussie du Groupe Netis par un consortium composé d’Amethis, Africinvest, Proparco et IFC

Un consortium d’investisseurs financiers de premier plan pour un leader en forte croissance dans les télécoms

En l’espace de quinze ans, Netis a connu une transformation spectaculaire. Créé en 2009 pour servir ses premiers clients au Ghana, le groupe se concentrait à ses débuts sur la fourniture d’équipements télécoms aux opérateurs de tours (« TowerCos »). Depuis, il s’est imposé comme un leader dans la prestation de services de réseaux télécoms en Afrique, présent dans 14 pays d’Afrique de l’Ouest et de l’Est, et employant plus de 3 200 collaborateurs. Netis est aujourd’hui l’un des principaux acteurs du continent pour l’installation et la maintenance de réseaux de tours télécoms et de fibre optique. En 2018, Enko Capital Managers a pris une participation minoritaire dans Netis via le fonds Enko Africa Private Equity Fund (« EAPEF »), dédié aux entreprises de taille intermédiaire en Afrique. Cette participation a été renforcée en 2020, conférant à Enko la majorité du capital. Durant ces cinq années comme actionnaire de Netis, Enko a joué un rôle moteur dans le changement d’échelle du groupe et sa transformation d’un acteur régional en une plateforme industrielle panafricaine. Avec près de 3 milliards d’euros levés et investis au cours des trois dernières décennies, Amethis et Africinvest figurent parmi les investisseurs les plus influents du private equity africain. Associés à deux des principales institutions financières de développement, IFC et Proparco, ils ont constitué le consortium idéal pour mener à bien l’une des plus importantes reprises de l’industrie du capital-investissement en Afrique en 2023.

Une reprise d’envergure et exigeante

Des acquisitions d’une telle envergure par des investisseurs financiers restent rares en Afrique. L’implantation géographique de Netis, couvrant 14 juridictions à la fois anglophones et francophones, ajoutait encore à la complexité de l’opération. Peu d’acquéreurs disposent à la fois de la capacité financière et de l’expertise nécessaires pour mener à bien un tel projet. Pour susciter une concurrence suffisante, il a été essentiel de structurer le processus de manière à favoriser la constitution de consortiums capables de rivaliser avec des acheteurs individuels. La décision des fondateurs de rester actionnaires minoritaires a également représenté un enjeu majeur : il fallait aligner leurs intérêts avec ceux des vendeurs et des acquéreurs. Cette équation, qui a donné lieu à des négociations serrées, pilotées par Enexus en tant que conseil M&A principal, s’est révélée déterminante dans la réussite de la transaction.

La naissance d’une multinationale africaine ?

L’absence de stratégie de succession des fondateurs constitue l’un des principaux freins à la croissance des entreprises africaines indépendantes. Transformer une société familiale en multinationale suppose un transfert progressif du contrôle, tout en garantissant le soutien financier nécessaire pour rester indépendant. C’est précisément ce qu’a permis cette opération. Les fondateurs de Netis ont réussi à faire évoluer l’entreprise, passée d’un fournisseur d’équipements pour un seul client au Ghana à un groupe offrant une large gamme de services télécoms dans 14 pays. Désormais adossés à des actionnaires financiers solides, spécialistes de l’investissement en Afrique, ils disposent des ressources pour poursuivre leur développement de manière autonome et franchir un nouveau cap. Cette transaction illustre aussi la maturité croissante du secteur télécom africain, où la demande en connectivité continue de croître rapidement. Avec l’appui de ses nouveaux partenaires, Netis est en position de jouer un rôle central dans cette dynamique et, pourquoi pas, de devenir l’une des premières multinationales africaines des services télécoms.

Enexus a agi en qualité de conseil M&A d’Air Liquide, le leader mondial des gaz industriels et médicaux, dans la cession de sa filiale nigériane à Oak Heirs Ltd, un trust familial nigérian

Cession d’Air Liquide

Présent sur le continent depuis plus de 90 ans avec 1 600 collaborateurs et 700 millions d’euros investis sur les trois dernières années, Air Liquide est un acteur majeur des gaz industriels et médicaux en Afrique. Au Nigeria, Air Liquide est un acteur majeur et la société était cotée sur la bourse nigériane.  

Air Liquide a finalisé la cession de sa filiale nigériane à Oak Heirs Ltd, un trust familial nigérian. Suite à cette transaction, Oak Heirs Ltd prévoit d’investir dans de nouvelles capacités de production afin de répondre à la demande croissante en gaz industriels, notamment à Port Harcourt, où l’entreprise est un important fournisseur de l’industrie pétrolière et gazière.

À propos d’Air Liquide

Air Liquide est un leader mondial dans le domaine des gaz, des technologies et des services pour les secteurs industriel et médical. Présent dans 60 pays, le Groupe emploie plus de 65 000 personnes et génère un chiffre d’affaires supérieur à 27 milliards d’euros. Depuis sa fondation en 1902, Air Liquide s’est spécialisé dans les molécules clés telles que l’oxygène, l’azote et l’hydrogène, essentielles à l’industrie et la santé. Aujourd’hui, le Groupe fournit des services à plus de 4 millions de clients et de patients à travers le monde.

À propos d’Oak Heirs Ltd.

Oak Heirs Ltd est un trust familial nigérian fondé et dirigé par Gbotemi Kuti, un entrepreneur actif dans plusieurs secteurs tels que l’immobilier et les services à la petite enfance, au Nigeria comme en Amérique du Nord.

Enexus a agi en qualité de conseil M&A de Baobab dans la cession de Baobab+ à Biolite

conseil m&a Baobab+

Baobab+ est le leader dans le domaine de l’accès à l’énergie solaire hors réseau au Sénégal, Côte d’Ivoire, Nigeria et Madagascar. À ce jour, Baobab+ a équipé plus de 425 000 foyers en énergie solaire, impactant positivement la vie de plus de 2,5 millions de personnes. En plus de sa mission principale, Baobab+ œuvre à l’inclusion numérique et a équipé plus de 263 000 clients sur ses marchés de smartphones et autres appareils numériques, avec des solutions de financement.

Au cours des six dernières années, BioLite a été le principal fournisseur et partenaire stratégique de Baobab+ pour les produits solaires hors réseau. Cette opération de fusion-acquisition renforce cette relation et permettra à Baobab+ de tirer parti de l’expertise technologique et des capacités opérationnelles de BioLite, accélérant ainsi l’innovation et la croissance durable des solutions d’énergie renouvelable à travers l’Afrique.

À propos de Baobab+

Fondée en 2015, Baobab+ est une entreprise sociale qui accompagne les ménages et les entrepreneurs vers l’autonomie énergétique grâce à la distribution de kits solaires au Sénégal, Côte d’Ivoire, Nigeria et Madagascar. En complément de cette mission principale, Baobab+ propose également des équipements numériques à vocation éducative et professionnelle. Ces produits sont accompagnés de solutions de financement adaptées, afin d’en garantir l’accessibilité au plus grand nombre.

À propos de Baobab

Fondée en 2005, Baobab est une institution de microfinance leader qui accompagne plus de 500 000 PMEs et micro-entrepreneurs à travers ses sept filiales (Côte d’Ivoire, Sénégal, Mali, Nigeria, Burkina Faso, RDC et Madagascar). La société propose une gamme diversifiée de produits dont des prêts aux PME et micro-entreprises, des solutions d’épargne et de paiement mobile.

À propos de Biolite

Biolite est une entreprise sociale qui conçoit et distribue des solutions d’énergie propre hors réseau destinées aux populations vivant en dehors du réseau électrique traditionnel. Présente dans les secteurs de l’outdoor, du domicile et des marchés émergents, cette entreprise d’énergie autonome a touché plus de 14,6 millions d’utilisateurs grâce à ses solutions innovantes en matière d’électricité, d’éclairage et de cuisson.