Secteur : Agro-alimentaire

Assurer la relève d’un champion local de l’aviculture : la cession d’Avisen à Olam Agri

Une entreprise familiale en quête de transition

Créée en 2000 par deux vétérinaires animés d’une même conviction — développer l’alimentation animale pour améliorer l’accès aux protéines locales — Avisen s’est imposée comme un acteur clé de l’aviculture au Sénégal. De la petite unité artisanale de ses débuts, l’entreprise est devenue le deuxième producteur national d’aliments pour volailles, avec plus de 100 000 tonnes produites chaque année depuis son site de Rufisque. Plus récemment, Avisen a franchi une étape supplémentaire avec la mise en service d’un abattoir moderne à Diamniadio, destiné à fournir de la viande de poulet de qualité.

Après plus de vingt ans à développer Avisen, les fondateurs, proches de la retraite, ont souhaité transmettre le flambeau. Leur ambition allait au-delà de la seule valorisation financière : il s’agissait de trouver un repreneur solide, capable de poursuivre la croissance d’Avisen et de maintenir sa mission originelle — proposer aux éleveurs et aux consommateurs sénégalais des produits fiables, compétitifs et accessibles.

La trajectoire d’Avisen, et en particulier cette opération de M&A, illustre les enjeux de transmission d’entreprise et de succession auxquels font face de nombreuses entreprises familiales africaines à un moment clé de leur développement.

Une transaction exigeante entre une PME familiale et une multinationale cotée

La cession d’Avisen a soulevé des défis multiples. Les fondateurs, vétérinaires de formation, disposaient d’une expertise technique et opérationnelle remarquable mais n’avaient aucune expérience préalable d’une opération de M&A. Les subtilités liées à la structuration juridique et fiscale, aux ajustements de prix, aux garanties de passif ou encore à la préparation des due diligences représentaient autant d’obstacles. Enexus a accompagné les vendeurs à chaque étape : mobilisation d’experts externes, préparation des informations financières, légales et fiscales, définition d’un périmètre de garanties équilibré, et leur en a systématiquement expliqué les enjeux.

La question de la cession majoritaire ou minoritaire a également orienté le processus. Enexus a approché un large éventail d’investisseurs – fonds d’investissements, industriels internationaux, groupes régionaux, family offices – afin d’offrir aux vendeurs un choix réel entre différentes options stratégiques. Finalement, Olam Agri — multinationale cotée, déjà active au Sénégal et disposant d’une forte expertise en nutrition animale en Afrique de l’Ouest — est apparue comme l’acquéreur idéal.

Enexus a mis en place une documentation claire et complète (teaser, mémorandum d’information, dataroom) permettant aux investisseurs internationaux d’analyser rapidement la qualité et le sérieux d’Avisen et ainsi leur inspirer confiance. Les équipes d’Enexus ont également piloté les négociations : les vendeurs étant francophones et Olam exclusivement anglophone, nous avons assuré la traduction, la médiation et la coordination juridique de l’ensemble des échanges.

Un nouvel élan pour la filière avicole sénégalaise

Au-delà de la transmission réussie d’une entreprise familiale, cette opération s’inscrit dans une dynamique de développement pour la filière avicole sénégalaise. Depuis l’interdiction de l’importation de poulet congelé en 2005, le secteur connaît une croissance soutenue, largement portée par de petits éleveurs familiaux. Dans ce contexte, la disponibilité d’aliments pour volailles à des prix compétitifs est cruciale pour la sécurité alimentaire du pays, l’emploi rural et l’accessibilité des protéines animales.

Avec son expérience industrielle au Sénégal et son expertise régionale dans l’alimentation animale, Olam Agri est idéalement positionné pour consolider les acquis d’Avisen et renforcer sa capacité de production. Cette transaction ouvre ainsi la voie à une offre locale accrue en œufs et viande de poulet — les protéines animales les plus abordables du marché — et contribue directement à l’amélioration de la sécurité alimentaire au Sénégal.

Enfin, cette opération illustre, pour l’entrepreneuriat africain, la capacité d’un groupe familial à franchir une nouvelle étape en s’adossant à une multinationale, tout en préservant la continuité entrepreneuriale, l’impact local et une ambition industrielle structurée.

D’un groupe multinational à un acteur régional de premier plan : la cession réussie des activités d’eau minérale de Castel en Côte d’Ivoire au Groupe Carré d’Or

Le bon acquéreur pour un actif de grande qualité

Fondé en 1949, le Groupe Castel est l’un des principaux producteurs et distributeurs de bière et de boissons gazeuses en Afrique. Présent dans de nombreux pays du continent, Castel s’est imposé comme un acteur incontournable de l’industrie des boissons. À travers sa filiale ivoirienne Solibra, le groupe fournit depuis plus de 20 ans le marché local en eau embouteillée et occupe en 2022 la deuxième place du secteur avec ses deux marques reconnues, Awa et Cristaline.

En 2021, dans le cadre d’une stratégie visant à recentrer ses activités sur son cœur de métier, Solibra a pris la décision de céder son activité d’embouteillage d’eau. Cette opération s’inscrivait également dans l’ambition du groupe Castel de réduire sa dépendance aux emballages plastiques pour privilégier le conditionnement en verre.

Fondé en 1988, le Groupe Carré d’Or est l’un des plus grands groupes privés de Côte d’Ivoire. Initialement centré sur l’agroalimentaire, il a progressivement diversifié ses activités et s’est affirmé comme un acteur majeur de la chaîne de valeur alimentaire et des boissons. Avec une stratégie de long terme cohérente et un ancrage local solide, Carré d’Or représentait l’acquéreur naturel de cette activité. La cession de Solibra constituait ainsi une opportunité stratégique pour renforcer sa position dans le secteur des boissons et consolider son développement.

Grâce à une offre solide et à une vision alignée sur celle du cédant, Carré d’Or a finalisé avec succès l’acquisition de l’activité d’embouteillage d’eau de Solibra en avril 2023.

Une opération de carve-out complète

L’activité d’eau minérale était initialement intégrée aux opérations de Solibra. Dans le cadre de la cession d’entreprise, elle a dû être entièrement séparée. Cette opération de carve-out, qui a exigé de dissocier l’ensemble des fonctions partagées (financières, logistiques, commerciales) pour faire de l’unité d’eau minérale une entité autonome, a ajouté une complexité significative à la transaction. L’expérience combinée des équipes de Castel et de Carré d’Or a permis de surmonter ces défis. Grâce à une préparation minutieuse, à une bonne coordination par le conseil M&A et à une volonté commune d’aboutir, la transition a pu se dérouler sans heurts, garantissant la continuité de l’activité et la préservation des marques.

Une transaction importante pour l’industrie ivoirienne des boissons

Le marché ivoirien de l’eau embouteillée a connu une croissance rapide au cours de la dernière décennie : il a doublé en volume et continue de se développer, porté par une urbanisation soutenue et l’amélioration progressive des conditions de vie. Avec l’émergence d’une classe moyenne urbaine, la demande pour une eau de qualité est en forte hausse, s’accompagnant d’une attention accrue aux questions de santé et de bien-être.

Dans ce contexte, l’investissement de Carré d’Or revêt une importance particulière. Le groupe a la capacité et la volonté de consacrer les ressources nécessaires pour répondre à cette demande croissante et pour renforcer l’offre locale. En intégrant l’eau embouteillée à sa stratégie, Carré d’Or confirme son ambition de jouer un rôle de premier plan dans le développement du secteur des boissons en Côte d’Ivoire, tout en consolidant une filière essentielle pour la consommation des ménages.

Rapprocher les différentes économies d’Afrique : la levée de fonds en capital du Groupe Sahel et la prise de contrôle du groupe marocain Forafric

Une histoire de succession

Fondé en 2011 par l’entrepreneur malien M. Houd Baby, Groupe Sahel s’est rapidement imposé comme un acteur clé de la transformation céréalière dans la région. Avec une capacité de production de 600 tonnes par jour à travers ses filiales au Mali, au Burkina Faso et au Niger, le groupe est le seul opérateur régional actif dans trois pays. En s’appuyant sur ses racines locales et une équipe dirigeante expérimentée, Groupe Sahel a su bâtir des marques fortes, dont Lafia, aujourd’hui incontournable au Mali.  La trajectoire du Groupe Sahel, caractéristique de l’entrepreneuriat familial africain, illustre le potentiel de l’investissement en Afrique, où il est possible, en une seule génération, de faire émerger un leader industriel régional.

Forafric, fondé en 1926, est l’un des leaders de l’agroalimentaire en Afrique du Nord. Avec sept unités industrielles, il est le premier meunier du Maroc et produit une large gamme de farines, de semoules et de produits transformés comme les pâtes et le couscous. Jusqu’alors peu présent en Afrique subsaharienne, le groupe recherchait l’opportunité idéale pour concrétiser son plan d’expansion vers le sud du Sahara.

Dans ce contexte, le projet de M. Houd Baby, visant à consolider Groupe Sahel tout en préparant sa succession, a représenté une opportunité unique. Forafric a ainsi finalisé une prise de participation majoritaire en 2021, tout en maintenant l’implication de M. Baby dans la gouvernance.

Des objectifs multiples pour une opération exigeante

L’opération combinait plusieurs enjeux : un apport en capital pour restructurer la dette et financer un plan d’investissement, et un plan de succession, avec transfert du contrôle à Forafric et maintien de M. Baby comme actionnaire minoritaire. Concevoir une structure conciliant ces objectifs, aligner les intérêts des parties et sécuriser l’avenir du groupe, le tout dans un contexte sahélien marqué par des incertitudes économiques et politiques, a rendu la transaction particulièrement délicate. Cette combinaison de financement, de transmission et de gouvernance en fait une opération à la fois complexe et originale dans le paysage ouest-africain.

Une transaction majeure pour la sécurité alimentaire au Sahel

La sécurité alimentaire est un défi vital pour les pays sahéliens. Depuis des décennies, la demande en céréales croît fortement, portée par l’une des démographies les plus dynamiques au monde. Pourtant, les filières locales peinent à suivre, accentuant la dépendance aux importations. Pour répondre à cet enjeu, les meuniers régionaux doivent atteindre une taille critique, capable de générer des économies d’échelle, investir dans des capacités modernes et diversifier leur offre. L’arrivée de Forafric apporte à Groupe Sahel non seulement une assise financière et une expertise industrielle reconnue, mais aussi la possibilité de développer des synergies et d’élever ses standards de production.

Au-delà de son impact sur l’entreprise, l’opération contribue à renforcer l’autonomie alimentaire du Sahel et illustre la valeur des partenariats sud-sud. Le rapprochement entre un acteur nord-africain de premier plan et un opérateur sahélien ancré localement démontre le potentiel de coopération entre régions du continent pour bâtir des champions africains.

Cette opération illustre le fort potentiel d’impact de l’investissement privé en Afrique. En combinant la solidité de Forafric avec l’agilité et la connaissance locale du Groupe Sahel, cette transaction ouvre la voie à la création d’un véritable champion régional, capable de répondre durablement aux besoins alimentaires d’une population en forte croissance.