Une nouvelle étape pour la microfinance africaine : l’acquisition du Groupe Baobab par Beltone
D’une vision audacieuse à un leadership continental
Créé en 2005 sous le nom de MicroCred, le Groupe Baobab est devenu la principale plateforme de microfinance en Afrique. Grâce à une croissance organique maîtrisée — fondée sur la création de filiales plutôt que sur des acquisitions — le Groupe est aujourd’hui présent dans sept pays du continent, du Sénégal à Madagascar.
Depuis près de vingt ans, Baobab reste fidèle à sa mission : soutenir les micro, petites et moyennes entreprises (MPME) qui constituent le socle des économies africaines. En combinant la proximité du crédit de terrain à l’innovation numérique, le Groupe a élargi l’accès au financement pour des centaines de milliers d’entrepreneurs longtemps exclus du système bancaire formel. Aujourd’hui, Baobab compte plus de 500 000 clients actifs et gère un portefeuille de prêts de plus de 750 millions d’euros — une réussite remarquable fondée sur la rigueur opérationnelle, la maîtrise du risque et une connaissance fine des marchés locaux.
L’orchestration d’une transaction complexe
Pour ouvrir un nouveau chapitre de son développement, Baobab a accueilli Beltone Holding — l’un des groupes financiers les plus dynamiques de la région MENA — en tant que nouvel actionnaire majoritaire. Cette opération unit la plus grande institution de microfinance d’Afrique à un investisseur du Golfe disposant d’une solide expertise opérationnelle, d’importantes ressources financières et d’une forte présence régionale.
Derrière cette étape majeure se cachait un processus complexe et multipartite. Enexus est intervenu en qualité de conseil M&A lead sell-side auprès d’un consortium de quatre actionnaires de Baobab : le groupe AXA, investisseur fondateur depuis 2005 ; le fonds de capital-investissement Apis Growth Fund II ; l’institution nordique de financement du développement Abler Nordic ; ainsi qu’un quatrième investisseur institutionnel. Chaque actionnaire possédait un profil et des objectifs distincts. Parvenir à un alignement d’intérêts entre eux a exigé une coordination étroite, un travail de consensus et des négociations stratégiques. Enexus a joué un rôle central dans la structuration des discussions, la conciliation des attentes et la définition d’un cadre transactionnel commun, garantissant la convergence de toutes les parties vers une même vision.
La préparation de l’entrée du nouvel investisseur a également nécessité un travail approfondi. Avec l’accompagnement d’Enexus, Baobab a mené à bien deux cessions stratégiques : la sortie de ses activités en Chine en octobre 2024 — levant un obstacle majeur pour les investisseurs axés sur l’Afrique — et la vente de Baobab+, sa filiale dédiée aux systèmes solaires domestiques, finalisée plus tôt la même année. Ces opérations ont recentré le Groupe sur son cœur d’activité, les services financiers, et préparé le terrain pour une transaction plus fluide, mais ont demandé une coordination complexe entre les trois transactions.
Le processus a également impliqué l’obtention de nombreuses autorisations réglementaires et concurrentielles dans plusieurs juridictions bancaires. La gestion de cet ensemble complexe illustre la capacité d’Enexus à naviguer dans des environnements réglementaires multiples et à coordonner efficacement des processus transfrontaliers.
L’opération illustre la maturité croissante des dynamiques de fusions et acquisitions en Afrique, où des transactions de fusion-acquisition d’envergure deviennent progressivement possibles.
Une transaction qui redéfinit le paysage de l’inclusion financière en Afrique
Cette transaction revêt une portée stratégique et symbolique majeure. Elle marque le changement de contrôle de la principale institution de microfinance d’Afrique, un événement rare qui témoigne de la maturité croissante et de l’attractivité du secteur financier africain.
Elle constitue également l’un des investissements les plus significatifs des pays du Golfe dans le secteur de la finance à impact en Afrique subsaharienne. À travers Beltone — soutenu par Chimera, elle-même filiale de IHC, le véhicule d’investissement de la famille royale d’Abu Dhabi — cette opération canalise des capitaux privés du Golfe vers la finance inclusive africaine à une échelle inédite. Elle symbolise une transition : celle du financement par bailleurs de fonds publics vers un modèle d’investissement d’impact durable porté par le secteur privé.
Elle constitue également l’un des investissements les plus significatifs des pays du Golfe dans le secteur de la finance à impact en Afrique subsaharienne. À travers Beltone — soutenu par Chimera, elle-même filiale de IHC, le véhicule d’investissement de la famille royale d’Abu Dhabi — cette opération canalise des capitaux privés du Golfe vers la finance inclusive africaine à une échelle inédite. Elle symbolise une transition : celle du financement par des bailleurs de fonds publics vers un modèle d’investissement d’impact durable porté par le secteur privé.
Pour Baobab, ce partenariat ouvre de nouvelles perspectives : accélération de la transformation digitale, élargissement de l’offre et extension de la clientèle des entrepreneurs et petites entreprises. Pour ses clients, il se traduira par un accès élargi à des services financiers abordables et innovants, et pour l’écosystème financier africain, il établit un précédent en démontrant que la finance inclusive peut attirer des investisseurs internationaux tout en préservant sa mission sociale.
En réunissant l’excellence opérationnelle de Baobab, la solidité financière de Beltone et la coordination exemplaire de quatre actionnaires internationaux, cette transaction — pilotée par Enexus — s’impose comme une étape majeure pour la microfinance africaine. Elle illustre comment l’alignement, la confiance et la coopération peuvent relier les régions et soutenir une croissance durable et inclusive à l’échelle du continent.
